拟议投资风险不同时，使用 WACC 可能导致错误决策

大家都想投资赚点钱？那你会不会挑项目？今天咱就来聊聊这个。特别是那个"资本成本"，这玩意儿可关系到你的投资决策！

什么是资本成本？

别看资本成本这名字挺复杂，其实就是公司为了筹钱得花的各种费用。比如借钱得给人家利息，再比如股东总想从公司赚点利息回报什么的。简单说，就是你用钱的代价。

你看，说白了，资本成本就是公司投资时的‘最低消费’，就跟咱们去超市买东西似的，赚得钱要是连这‘最低消费’都不够的话，那就别傻乎乎地干了，因为这样下去，我们砸进去的本金能不能拿回来都是个问题！

资本资产定价模型（CAPM）

现在，咱们聊聊这个“最低消费”该咋算。用啥方法？得靠资本资产定价模型CAPM。这玩意儿能告诉咱，风险跟回报到底啥关系。简单来说就是，风险大，回报也得多。

咱们做投资的时候，有个重要的东东，叫做贝塔系数。这玩意儿就是看看你的投资跟大盘是怎么互动的。比如说，如果你的贝塔系数是1，那么你的投资就跟市场的起伏差不多；要是超过1，那就说明你的投资起伏得更大。

加权平均资本成本（WACC）

再说一下什么叫加权平均资本成本（WACC）！你知道这其实就是公司融到的钱，加上股东们投的钱，根据它们在全部资本里占多少份量来把这些钱加起来平均算了一遍？就像把各种不同出处的钱都混在一块儿，最后得出一个总的花费水平一样。

WACC这东西算起来有点麻烦，得考虑股权成本、负债成本还有它们各自占比这些因素。其实，WACC就是看公司总体风险和回报的平衡程度。要是某个项目的回报能高于WACC的话，那当然值得投！

权益成本和股利增长模型

啥是股权成本？简单讲，就是股东们希望从股票中得到的回报。那这回报咋算？有种叫股利增长模型的算法，基本原理就是假设公司将来的股息会固定地涨，然后用这个增速算出咱们股东能拿到多少回报。

比如说，假设一家公司的股息增长能达到5%，市场风险乘以6%再加上无风险收入的6%，得出的数字就是股东能挣到手的收益率。这个收益率说白了，就相当于你把钱借给这家公司要收取的利息。

债务成本和发行成本

债务成本，就是咱们向别人借钱得支付的那部分利息。要是公司有债券在市场上流通，那这债券到期能挣多少，大概就能知道债务的实际成本了。不过别忘了，要是债券或者股票的市价和账面价值相差很大的话，光看账面价值可不是那么靠谱。

还有个叫做发债利息的东西，这是公司上市时需要支付的一些小额开销。别忘了把它们加到资本成本里面，否则计算出来的结果可能会有误差。

WACC的计算和应用

说到WACC这个东西，咱们就把公司的债务成本、权益成本以及资本结构权重算清楚！比如说，一家公司的债务成本有10%，权益成本有29.2%，资本结构里边儿，就是2/3对上1/3，那么WACC就是把这几项乘起来再除以这几个数字之和。

如果项目能赚的钱超出了我们的机会成本（或者说同等风险投资的平均回报），那么它就是赚钱的，也就是有正的净现值（NPV），这样的项目就值得去做。但是，如果成本超过了一定的数字，比如说3万美元，那这个项目就不划算了，就别做了。

总结和问题

好，今天我们讲了几个概念，比如资本成本啊、CAPM啊、WACC，还有权益成本、债务成本和发行成本。虽然有点绕，但是这些东西都是用来帮我们看看某个投资项目是不是划算的。

哈喽，请教你个问题：你觉得投资时，算不算上资本成本？快来评论区聊聊，顺便点个赞再分享给你的朋友们哟~

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